来自 财经 2021-07-07 16:07 的文章

完美国际穿墙挂万能险风光不再了吗

原标题:万能险风光不再了吗

  万能险的创新既是其优长,也恰恰是其风险。本来产品的设计初衷是为了通过长期投资收益,平衡和保证长期保障的质量稳定,但实际操作中却走了“变长为短、重理财轻保障”的路子。从更长远的时间跨度看,完善诸如万能险这类通过资产端和负债端积极互动管理,达到资产负债匹配的产品,仍然不失为创新方向。

  据银保监会最新数据,今年前5个月,万能险保费同比再度大幅下滑,在人身险公司总保费中占比进一步萎缩。对此,不必莫名惊诧。按照当前“保险姓保”的监管模式和发展方向,健康险、长期寿险等保障型保险产品成为正道的同时,像万能险这种偏理财功能的保险产品进入下降通道自是必然。

  所谓万能险,就是在传统保险产品的风险保障功能之外,加上了储蓄投资功能,即所谓“一费两户”的创新管理模式。“一费”是保险保费,“两户”是“风险保障账户”和“投资账户”。之所以有“万能”的美称,是因为万能险的保费交纳、保额设定可以灵活调整,这是为满足保单持有人在不同时期的保险需求,与传统寿险有较大区别。

  事情往往有正反两面。万能险的创新既是其优长,也恰恰是其风险。本来产品的设计初衷是为了通过长期投资收益,平衡和保证长期保障的质量稳定,但实际操作中却走了“变长为短、重理财轻保障”的路子。比如,其最晃眼的招牌是有保障又有投资,但实际上只有很低的死亡或严重残疾理赔;最诱人的高收益率,实际是一些险企,特别是中小险企为获得快速资金流量,走的一步险棋。

  从负债端看,万能险的成本非常高,而保险公司持有万能险资产的时间又多为短期,相比保险资产使用期限平均为5年至7年的特性,这种负债端与资产端悬殊的时间差,隐含着巨大的资产负债久期错配风险。此外,与其他保险产品甚至很多金融产品不同,万能险可以列明保证收益率。这种能在保险合同中体现的刚兑,正好为保险销售误导提供了某种程度的便利,一时间消费者趋之若鹜。2015年时,万能险保费同比增速竟高达95%。

  凡此种种,意味着近一段时间万能险保费规模一跌再跌是有其内在原因的,再加上外部穿透式监管的节节升级,野蛮生长自然不可持续。

  由于设计和营运的诸多问题,万能险容易集聚风险,在当下也很不主流。但从更长远的时间跨度看,完善诸如万能险这类通过资产端和负债端积极互动管理,达到资产负债匹配的产品,仍然不失为创新方向。特别是随着社会老龄化的加深,越来越多的人需要有针对长期保障资金增值的财富管理工具,以平滑经济发展和变化造成的减值。

  这是摆在监管部门面前的大问题。如何形成既能保护创新,让保险公司有合理自由的资产匹配空间,又不发生不同领域风险的互相传递,这是对管理智慧的一种考验。毕竟,只“堵”不“疏”,非长久之计。

  对保险公司来说,要回归万能险设计之初的长期财富管理功能,需要从长期保障和长期储蓄角度对其进行再造,同时还需显示出有别于其他金融产品的独特优势。这对保险公司来说,同样是一个新课题。


(责编:赵超、陈键)

})();