running man e83换帅后由盈转亏阅文IP化受阻

原标题：换帅后由盈转亏 阅文IP化受阻

　　4月底换帅至今，阅文的日子一直不好过。7月20日晚间，阅文发布盈利预警公告，受新丽传媒业绩影响，阅文预计2020年上半年商誉减值20亿-34亿元。与此同时，因合同引发的阅文与作者的拉锯战还在继续。

　　这两起事件看似毫无关联，实则都与阅文重视IP孵化脱不开关系。2019年下半年，阅文版权运营及其他收入反超在线业务，成为阅文最大的营收来源，将资源倾向头部作者，有助于阅文IP孵化、拉动版权运营业绩，不过版权运营下游的影视业务遭遇“黑天鹅”，短期内阅文转型难言乐观。

　　新丽传媒成拖累

　　“由盈转亏”是阅文公告的关键词。

　　根据公告，阅文预计2020年上半年亏损的原因主要系收购的影视制作公司新丽传媒商誉减值，预期减值37亿-47亿元；由于新丽传媒业绩不及预期，新丽传媒管理团队计酬代价预计调减，部分抵消了商誉对阅文业绩的影响，导致净亏损预计减少13亿-17亿元。综合商誉减值和计酬调减，2020年上半年，阅文商誉部分预计亏损20亿-34亿元。

　　在公告中，阅文试图从侧面弱化商誉减值带来的影响，称“阅文商誉减值支出不会影响阅文的营运、流动资金等，此外阅文目前日常运营的现金储备也较为充裕，因此计提该减值准备不会影响阅文的可持续经营”。

　　通俗来说，商誉减值是指对企业在合并中形成的商誉进行减值测试后，确认相应的减值损失。商誉作为企业的一项资产，是指企业获取正常盈利水平以上收益（即超额收益）的一种能力，是企业未来实现的超额收益的现值。

　　凡德投资公司总经理陈尊德进一步向北京商报记者解释，“子公司业绩不达预期，可能会导致母公司营收不达预期，母公司可以进行商誉减值处理。一般情况下，处理完会影响母公司利润”。

　　公开资料显示，新丽传媒主要从事电视剧、网络剧及电影的制作和发行，是行业头部公司。2018年，阅文全资收购新丽传媒，被收购后，新丽传媒继续负责电视剧、网络剧和电影制作业务，还接触阅文的内容库、作家平台及编辑队伍等资源。

　　公开资料显示，阅文集团收购新丽传媒时曾定下业绩对赌，后者需在2018-2020年分别实现不低于5亿元、7亿元和9亿元的净利润，但2018年和2019年，新丽传媒均未完成业绩对赌，净利润分别为3.24亿元和5.49亿元，与目标额均存在超1亿元的差距。

　　在此次的盈利预警中，阅文集团方面也提到，目前国内影视行业受宏观环境的影响正持续深度调整，全行业备案、开机、上线项目数量下滑，且部分单体项目利润较预期减少，影视行业受到较大冲击，影视制作延期和上映时间待定。面对这些压力，新丽传媒的影视项目整体周期变长、不确定性增加。

　　对于影视业务会否影响阅文上半年营收，截至北京商报记者发稿，阅文相关人士未予回应，仅表示：“以公告为准。”

　　合同风波未平

　　在阅文的整体布局中，新丽传媒归属于由IP延伸出来的影视业务，阅文的根基还是在线文学。除了新丽传媒的坏消息之外，这块根基业务近期也一直饱受争议。

　　自从4月底高管大规模换血后，合同风波的发酵让阅文的在线文学业务始终处在风口浪尖。5月初，阅文作者因合同问题与平台的矛盾爆发，争议集中在著作权条款不合理、平台与作者的合作关系、平台会否推行免费阅读模式等方面。

　　经历了“5·5断更节”、恳谈会后，阅文在6月初推出新版合同，调整重点包括：取消原先的单一格式合同，新合同根据不同授权分为“三类四种”，并针对此前旧合同中备受争议的免费/付费模式、著作权等问题进行了修改或删除。

　　不过，作者们对新合同态度不一，有人拍手称快，有人却认为换汤不换药。在7月21日阅文预计上半年亏损的新闻下，部分网友仍紧抓合同风波不放，多位前起点（阅文旗下平台）作者向媒体透露，新合同推出后的一个月里，阅文旗下大量中小作者出走，导致中小作者离开的原因是阅文更重视头部作者。

　　对于多篇报道中提到的“中小作者出走”，以及作者反映的“阅文更重视IP孵化、将资源倾向于头部作者”情况，阅文相关人士向北京商报记者直言：“不回复。”

　　在比达咨询分析师李锦清看来，阅文“偏爱”头部作者和大IP在情理之中，但未来可能出现后继乏力的现象，“虽然阅文已经独立上市，但是它和大股东腾讯关系密切，可以说承担了腾讯互娱IP供给的任务，头部作者贡献大IP的几率大。但网文内容一般不会一炮而红，作者和IP的成长都需要时间”。

　　IP开发的难题