卡西欧素材 微众VS网商2018年报：互联网银行前景未必乐观

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文/雷慢

来源：新金融洛书（FintechBook）

士别三日，当刮目相看。时隔一年，互联网银行的两大巨头微众银行和网商银行也拉开差距：净利润上，微众银行是网商银行的3.76倍，坏账率网商银行是微众银行的2.5倍。

4月底以来的半个月，网商银行和微众银行相继发布了2018年年报，从数据来看，互联网银行的两巨头发展迅速，营收、净利润同比数据均为亮眼。不过，通读财报后，新金融洛书认为：

微众银行未必那么强，网商银行未必那么弱，互联网银行前景未必那么乐观。

2018全年，微众银行营业收入为100.3亿元，同比上涨48.63%；净利润为24.74亿元，同比上涨70.85%。截至2018年末，微众银行资产总额达2200亿元，比年初增长169%。

再来看网商银行，网商银行2018年营收62.7亿元，同比增45%；净利润6.58亿元，同比增加66.1%；截至2018年末，2018年的资产总额为959.64亿元。

业内惊诧的是，微众银行这家以个人信贷为主的互联网银行，尽然以超百亿的年度营收，跻身于32家A股上市大行的阵营，排名24，在长沙银行、郑州银行等之后，在青农银行、西安银行等之前。

媒体报道一般认为互联网银行形势喜人。但掩藏在这些亮眼数据背后的，是不良率、资本充足率的隐患及风控难题的忧虑。

01 不良之患

网商银行不良贷款率是微众银行的2.5倍，简直“友商惊诧”。

截至2018年末，网商银行不良贷款率为1.3%%。微众银行不良贷款率为0.51%；较2017年末降低了0.13个百分点。

2015至2017年，微众银行不良贷款率分别为0.12%、0.32%、0.64%；同期，网商银行不良贷款率分别为0.18%、1.21%、1.23%。以个贷为主的微众银行和以小微贷为网商银行不良率均在波动中增长。网商银行不良率整体高于微众银行。

图：网商银行合并资产负债表：来源：网商银行2018年报

数据差异的原因，与业务结构、特点相关。

在业务结构上，微众银行的主要产品包括个人消费信贷领域的微粒贷、微车贷等,微粒贷是大头, 截至2018年年末有效客户超过1亿人；网商银行的重点业务是小微金融，主要产品是面向小微企业和个人创业者的网商贷，从数据来看：截至2018年末，微众银行服务了34万户小微企业，网商银行服务小微数量约为微众银行的40倍，为1227万户。

过去一年经济环境的大势，让小微企业并不好过，经济下行中， 而这种大环境的阴影一定程度上微缩并映射到了网商银行的经营性贷款不良率表现上。

这种环境，决定了网商银行需要控制体量，防止过快增长下的展业无序和风控失衡。另一个不得不提的是，网商银行的小微贷，很大程度上依赖阿里巴巴体系，也是网商银行难以快速扩张的原因。

实际上，与微众银行依赖微信社交体系超10亿人受众的潜力相比，网商银行相对微众银行的弱势，是小微贷过于依赖阿里体系的失"独"性下的业务局限，这与蚂蚁金服在2018年的备付金集中缴存，余额宝限额等一起，勾画了”凄惨”的一年。

02 负债结构比的欢喜和资本充足率的忧愁

负债结构比与资本充足率，这两个体现业务结构竞争性的指标,在微众银行和网商银行之间的不同，正体现了两家的差异。

截至2018年末，微众银行总资产2200亿元，负债总额2080.96亿元。同业及其他金融存放款项负债206.77亿元，客户存款额为1545亿元。同业负债比为9.93%；资产负债率为94.57%。

图：微众银行2018年主要会计数据和财务指标：来源：微众银行2018年报

网商银行方面，截至2018年末总资产为959.64亿元，总负债904.98亿，同业及其他金融存放款项负债为354.03亿，吸收存款为429.78亿,同业负债比为39.1%，资产负债率为94.3%。

与2017年的高度依赖同业负债而言，微众银行和网商银行的处境改善不少。