来自 财经 2021-11-27 09:33 的文章

天下足球20130401红筹企业回归步伐加快

原标题:红筹企业回归步伐加快

右图 11月10日,浙江省金华市中国电信江南营业厅的工作人员在为顾客办理业务。

胡肖飞摄(中经视觉)

近日,中国移动A股IPO申请通过证监会审核,迈出回归A股的重要一步。此前,中国电信已于今年8月登陆A股,加之已经在A股上市多年的中国联通,三大电信运营商“会师”A股指日可待。

三大运营商“会师”对资本市场影响几何?是否值得打新?将带来哪些投资机会?

看好A股市场

根据中国移动招股说明书(申报稿),中国移动拟公开发行A股股份数量不超过约9.65亿股,拟募集资金560亿元,即不超过本次发行后公司已发行股份总数的4.5%。

抢滩布局5G市场、打造领先优势,是中国移动回归A股的重要动因之一。中国移动表示,回归A股主要出于三点考虑:一是紧抓拓展信息服务的机遇窗口期,加速布局新一代信息技术;二是借助资本市场优质资源,构建开放合作新生态;三是助力推进机制改革,激发高质量发展新动能。

“以5G为代表的新型基础设施建设需要大量资金,中国移动等电信运营商通过资本市场进行融资,可以有足够的资金去开拓相关业务,进而拉动整个产业链发展,推动经济社会数字化、网络化、智能化转型,回归A股市场是众望所归。”东方证券首席经济学家邵宇表示。

回归的背后,也与美国对我国电信运营商的“制裁”有关。去年12月,纽约证券交易所称根据行政命令,启动对中国移动、中国电信和中国联通摘牌程序。今年1月,纽交所暂停了这3家企业的美国存托股份买卖。

与此同时,国内在吸引红筹企业回归方面,频频释放暖意。今年9月,证监会发布《关于扩大红筹企业在境内上市试点范围的公告》,以支持优质红筹企业在境内资本市场发行证券上市,助力我国高新技术产业和战略性新兴产业发展壮大。

“近年来内地资本市场出台了一系列政策,为红筹回归提供了良好政策环境。”中国移动董事长杨杰此前公开表示,回归A股将促进中国移动转型发展,同时也使广大客户有更多机会分享企业成长和发展带来的收益。

三大运营商均已在香港联交所上市,未来随着中国移动成功登陆A股,三大运营商A+H架构将最终形成。“三大运营商A+H架构,能够降低企业面临的政策不确定等风险,有利于企业定价权的长期稳定,同时有助于拓宽融资渠道,深耕5G网络建设等。”南开大学金融发展研究院院长田利辉表示,总的来说,回归A股既是中国移动、中国电信转型发展的需要,也是我国资本市场做大做强的必要抓手,更是企业看好我国资本市场发展的重要体现。

考验机构定价能力

若此次中国移动能够顺利上市,募资额或将达560亿元,刷新近10年来A股IPO募资规模纪录,再加上此前中国电信募集的542亿元,两大运营商将在A股募集资金超过1000亿元。

对于如此巨量的资金,有声音表示担忧,这是否会对资本市场产生虹吸效应?

“募集千亿资金是对于我国资本市场能力的检验。”田利辉表示。不过,随着近年来我国资本市场改革逐步深化,市场建设愈发成熟,广度和深度不断提升,市场韧性不断增强,日均万亿成交额已成新常态,相信市场有能力迎接中国移动的回归。

值得注意的是,今年8月回归A股的中国电信,在上市后不久即跌破发行价,尽管随后中国电信启动“绿鞋机制”、控股股东推出增持计划等,但目前股价依旧处于破发状态。再加上自IPO询价新规发布后,A股打新不再“稳赚不赔”,近期多只新股上市首日即破发。在此背景下,部分投资者对中国移动A股上市表现持观望态度。

“中国电信破发,重要原因之一是发行定价偏高,比港股价格高出了一倍多。中国移动是否会走出同样的行情,还得观察其首发定价和公司业绩传递出的信心。”中国社会科学院金融所资本市场研究室研究员尹中立表示。

从业务规模和公司效益看,当前中国移动在三大运营商中优势明显,这也可以预估中国移动回归A股后的表现。数据显示,当前中国移动拥有全球最大的用户规模,截至三季度末,移动客户总数约9.56亿户,5G套餐客户达3.31亿户,有线宽带客户总数达2.35亿户。总市值方面,中国移动也在三大运营商中首屈一指,截至11月9日,中国移动港股报收48港元/股,总市值达9849亿港元。

田利辉认为,随着市场打新热度下降,中国移动的发行定价考验机构的专业能力,定价逻辑既要考虑公司基本面情况,也要看到行业发展前景,同时还要兼顾二级市场的流通性等,“希望中介机构能够担起主体责任,秉承对整个市场生态负责的态度,充分发挥机构投资者的专业能力,通过合理的定价来助推上市公司和市场双赢。”

利于投资者共享发展红利

专家表示,对于电信运营商回归A股的表现,不能看一时股价之高低,投资者应以价值投资、长期投资的思维给予关注。

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