藏心术剧情再贷款，“贷”动企业加速跑(财经眼·“工具箱”里探“工具”②)

　　近日召开的中共中央政治局会议要求，稳健的货币政策要更加灵活适度，运用降准、降息、再贷款等手段，保持流动性合理充裕，引导贷款市场利率下行，把资金用到支持实体经济特别是中小微企业上。

　　从1月央行设立3000亿元专项再贷款，到2月新增5000亿元再贷款再贴现额度，再到新增1万亿元再贷款再贴现额度，再贷款成为疫情防控期间宏观政策“工具箱”中被反复使用的“工具”。再贷款的效果如何？为何会受到“重用”？下一步有哪些发力方向？记者进行了采访。

　　再贷款是央行对银行发放的贷款，对统筹推进疫情防控和复工复产发挥了重要作用

　　“这笔贷款极大地提升了企业扩大产能的能力和信心，我们一定全力保障居民生活物资供应不‘掉链’！”重庆市龙泉食品有限公司负责人蒋永江说。受益于专项再贷款政策，重庆农商行第一时间向企业发放了1700万元贷款，贴息后实际融资成本不到1.5%。

　　受疫情影响，春节卖粮的款项无法收回，购买化肥又需要不少资金，这让浙江台州的种粮大户周振华愁眉不展。了解情况后，临海农商银行依托央行支农再贷款额度，一天内就向周振华发放了100万元贷款。

　　在全国各地，像这样的故事还有很多。再贷款政策解了他们的燃眉之急。

　　“一般所说的贷款，指的是银行向企业或个人发放的贷款。再贷款则是指央行对商业银行发放的贷款。商业银行从央行借款后，再将其借给需要资金的企业。”交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟说。

　　唐建伟分析，央行通过调整再贷款利率，可以影响商业银行从央行获得可贷资金的成本和额度，从而影响货币供应量和市场利率水平。比如当央行要增加市场货币供应量时，可以降低再贷款利率，减少银行从央行获得贷款的成本，鼓励银行向央行借款，进而增加商业银行的可贷资金、引导市场利率水平下行。

　　3000亿元专项再贷款，是支持保供资金，央行向相关全国性银行和疫情防控重点地区地方法人银行发放专项再贷款，支持其向名单内企业提供优惠贷款。

　　2月份央行还新增了5000亿元再贷款再贴现额度。“再贴现是金融机构将未到期票据转让给央行，获得资金。广义上再贴现属于再贷款的一种，都可以增加金融机构的基础货币。”新时代证券首席经济学家潘向东说，再贷款再贴现是再贷款和再贴现这两种货币政策手段的组合，本质上都属于再贷款。

　　5000亿元再贷款再贴现，着眼于支持企业复工复产，特别是为中小微企业提供低成本、普惠性的资金支持，覆盖面更广，参与的金融机构也更多。

　　这些再贷款效果如何？

　　从“量”上看，受益企业覆盖广。央行发布的数据显示，截至4月8日，3000亿元专项再贷款已经支持了6158户企业，大多数都是生产医疗物资等的重点保供企业；5000亿元再贷款再贴现额度累计帮助了超过42万户企业，大部分是中小微企业，预计支持企业总数将超过50万户。

　　从“价”上看，贷款利率很优惠。数据显示，截至4月8日，在3000亿元专项再贷款政策支持下，相关银行发放贷款的加权平均利率为2.51%，财政贴息后，企业的实际利率为1.26%；运用5000亿元再贷款再贴现额度，地方法人银行发放的涉农贷款和普惠小微贷款的加权平均利率在4.4%左右。

　　唐建伟认为，整体来看，这些再贷款在疫情防控期间通过银行及时发放到企业手中，对统筹推进疫情防控和复工复产起到了重要作用。

　　再贷款为市场提供流动性，有助于优化信贷结构

　　疫情防控期间，再贷款工具为何会受到“重用”？

　　目前，我国的融资结构仍以间接融资为主，大部分企业资金来源于银行贷款。对银行来说，在投放贷款时会受到一些因素制约，比如获得低成本可贷资金难易度、贷款对象信用风险状况等。再贷款政策有效地帮助银行解决了这些“烦恼”，让企业尤其是中小微企业能获得更便捷的信贷支持。

　　——再贷款能为市场提供流动性。

　　疫情防控期间，市场对于流动性的需求比较强烈。“再贷款是一种数量型货币政策工具。央行通过向银行提供再贷款，增加基础货币规模，为银行注入流动性。银行拿到来自央行的贷款，再向企业投放贷款，通过这种方式央行成功地将流动性注入实体经济中。”民生银行首席研究员温彬说。

　　——再贷款有助于优化信贷结构。

　　“与其他货币政策工具相比，再贷款的优势在于具有结构性特点，可以定向增加金融机构的资金。”潘向东分析，在我国，往往是大型金融机构流动性充足，中小金融机构流动性相对紧张。此次疫情对中小企业的冲击较大，中小银行也更易受到影响。运用再贷款工具尤其是定向增加面向中小银行的再贷款，可以缓解中小银行流动性紧张的局面，促使其增加对中小微企业的信贷支持。